[摘要] 羊年春节归来首周，2月的后一个工作日，央行又“出手”。中国人民银行2月28日晚宣布，自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。
羊年春节归来首周，2月的后一个工作日，央行又“出手”。中国人民银行2月28日晚宣布，自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%，同时将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍。
两次降息异同
与去年11月采取的全面的、非对称性降息相比，2015年的首次降息采取对称方式下调存贷款基准利率。
2014年11月，央行宣布降息的同时还宣布，存款利率浮动区间上限由1.1倍调整为1.2倍。存款利率区间扩大同样意味着，如果商业银行用足上浮区间，则存款利率与调整前水平相当。
与去年相比，羊年的首次降息影响不容小觑。在春节后首周便祭出大动作，央行此举极大提振了市场信心。此外，这次存贷款下降的同时进一步提高存款上限至1.3倍，分析人士指出，离完全放开仅一步之遥。
在兴业银行首席经济学家鲁政委看来，央行今年的对称降息是对目前经济下行和通缩压力的反应，贷款利率难以明显下行。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新则表示，在银行存款不断分流的情况下，银行不敢轻易降低存款利率，反会上浮到顶。此次降息举措将进一步激化“银行差钱”，使得银行更加“惜贷”。
值得注意的是，在2014年11月降息后的一周内，各家银行纷纷更新了存款利率：五大银行执行的存款利率基本为基准利率上浮近10%；不少城商行更是表现积极，存款利率都上浮到顶至20%。所以，本次央行宣布降息可能会引发新一轮的银行定存利率“不降反升”现象。
不容回避的现实是，央行两次降息及扩大人民币存款利率浮动空间的举措，可收到一石二鸟之效，实质上有助于推动利率市场化改革、增强金融自由化，并助推人民币国际化进程。
节后降息意在何处
央行有关负责人答记者问时表示，此次利率调整的重点仍是保持实际利率水平适应经济增长、物价、就业等基本面变动趋势，并不代表稳健的货币政策取向发生变化。
显而易见的是，此次节后首次降息符合市场多方的预期。业内分析，央行一方面期待通过降息使得银行贷款利率能够降得多一些，降低企业融资成本，提升资金利用空间；另一方面，为了能对冲CPI下行，维持稳健的货币政策，引导市场实际利率下行。
分析称，在春节前降准之后，货币市场利率下行动力仍未充分释放。究其原因，新股发行冻结资金规模不断攀升、临近春节等原因导致居民及企业的现金需求激增，阻碍了资金价格回落。
与此同时，经济增速下行的压力仍然存在。1月份外贸数据进一步呈现出“衰退式顺差”局面，出口下滑显示人民币汇率仍被高估，进口大降则体现出内需低迷日益严重。1月CPI仅同比上涨0.8%，创2009年11月以来的5年多新低。PPI则是连续35个月呈现负数增速。
货币供给增长缓慢。截至2014年12月末，我国广义货币（M2）同比增长12.2%，比2013年增速降低1.4个百分点，比1986年至2013年21.05%的平均值低8.85个百分点，为连续第四个月增速下滑。因此，中小企业融资难、融资贵的问题络绎不绝。所以，央行的本次降息并非突然。2月26日，央行主管的《金融时报》刊发题为《当前形势下对货币金融政策的建议》的一文显露出端倪。文章称，货币政策要维持流动性的适度充裕，下一阶段，为应对通缩的可能，央行应对法定准备金率、基准利率等传统工具进行适时、适度调整，保持适度的流动性。
货币政策趋向宽松了吗？
其实不然，当前的货币政策基调仍属中性。央行在降息后表示，继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度，综合运用多种货币政策工具，适时适度预调微调，为经济结构调整和转型升级营造中性适度的货币金融环境。
银河证券首席经济学家左小蕾指出，目前融资成本十分高，不利于实体经济层面创造有效需求，央行此次降息十分有必要。
在中国银行国际金融研究所副所长宗良看来，我国实际利率水平偏高，在当前经济增长压力情况下，降息有利于稳增长、调结构。
当前，我国经济发展进入新常态，发展条件和发展环境都在变化，而其核心是经济发展方式和经济结构的改变。多位专家表示，当前经济下行压力仍然存在，经济结构自身转型与升级才能为经济注入活力。正如央行行长周小川此前所言，货币政策可以为结构性改革提供空间和时间，但不是药。
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