[摘要] 和讯房产消息 中南建设(000961,股吧)2014年净利润同比下降21%,源于地产毛利率下降和三项费用率上升所致,而今年低毛率项目结算暂告一段落及行业回暖将推动业绩有所改善,公司也将有望重上正轨;14年弱市下公司销售额同比增长32%,高达280亿元的预收款已锁定未来2年地产预测收入,业绩稳定增长有保证。 近期公司筹划员工持......
和讯房产消息 中南建设2014年净利润同比下降21%，源于地产毛利率下降和三项费用率上升所致，而今年低毛率项目结算暂告一段落及行业回暖将推动业绩有所改善，公司也将有望重上正轨；14年弱市下公司销售额同比增长32%，高达280亿元的预收款已锁定未来2年地产预测收入，业绩稳定增长有保证。
近期公司筹划员工持股计划将绑定公司与员工利益，激发公司活力，同时年报中提到后续股权融资或将提上日程，助力公司更长远发展；公司也正通过多种渠道探索转型机器人，而目前我国机器人销售规模大、增速高，公司未来机器人转型空间广阔。
此外，公司作为一家在海外拥有约10亿元建筑收入的建筑施工特一级资质单位也或将在未来受益于“一带一路”，预计建筑业务可贡献81亿元估值。鉴于公司14年业绩低于预期，我们分别将公司15-17年每股预测下调至1.10、1.38和1.64元，但同时考虑到板块估值提升及公司多项举措下的成长潜力，将目标价上调至25.00元，相当于22.7倍2015年市盈率和净资产溢价38%，中银国际证券重申中南建设买入评级。
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